要点
摩根大通 CEO 杰米・戴蒙在年度致股东信中提及美国建国 250 周年，呼吁重新广泛践行美国核心价值观。 他警示了地缘政治冲突、持续通胀及人工智能带来的多重风险。 戴蒙特别抨击所谓 “糟糕的银行监管”，称近期《巴塞尔协议 III》终局方案及全球系统重要性银行（GSIB）附加资本提议中的部分内容 “荒谬至极”。
摩根大通首席执行官杰米・戴蒙呼吁，在该行应对地缘政治不确定性、摇摇欲坠的经济及人工智能革命性影响之际，应重新广泛践行美国核心价值观。
戴蒙在周一发布的年度致股东信中指出，美国建国 250 周年是 “重新致力于成就我们这个伟大国家的价值观 —— 自由、自主与机遇 —— 的绝佳时机”。
“我们共同面临的挑战十分严峻。问题清单很长，但排在首位的是乌克兰持续不断的残酷战争与暴力、当前的伊朗战争及中东地区更广泛的敌对行动、恐怖主义活动及日益加剧的地缘政治紧张局势。” 戴蒙表示，“即便在动荡时期，我们依然相信，美国会一如既往 —— 回归定义我们独特国家、支撑我们引领自由世界的价值观。”
作为全球市值最大银行的长期掌门人，戴蒙是美国企业界最直言不讳的领袖之一。他的年度股东信不仅记录公司业绩，更对全球局势发表广泛见解。
在周一的信件中，戴蒙提及多重阻力，包括全球冲突、持续通胀、私募市场动荡，以及他所称的 “糟糕的银行监管”。
戴蒙表示，尽管 2008 年金融危机后出台的监管措施 “取得了一些积极成效…… 但也造就了一个碎片化、运作迟缓的体系，规则繁琐、重叠且过度严苛 —— 其中部分内容反而削弱了金融体系，抑制了有效信贷投放”。
他特别点名资本与流动性要求、美联储当前压力测试机制及联邦存款保险公司 “处理不当” 的流程所带来的负面影响。
戴蒙还称，对于美国监管机构上月发布的《巴塞尔协议 III》终局方案（B3E）及全球系统重要性银行（GSIB）附加资本修订提议，摩根大通的态度 “喜忧参半”。
“尽管近期《巴塞尔协议 III》终局方案及 GSIB 提议试图降低 2023 年方案提出的资本要求增幅，这一点值得肯定，但坦率地说，部分内容依然荒谬至极。” 戴蒙称。
这位 CEO 表示，根据提议中约 5% 的总体附加资本要求，该行 “面向美国消费者与企业发放的绝大多数贷款，所需持有的资本将比非 GSIB 大型银行发放同类贷款高出 50%”。
“坦率地说，这不合理，也不符合美国精神。” 他表示。
贸易与地缘政治
戴蒙将地缘政治紧张局势列为该行面临的首要风险，尤其是乌克兰与伊朗战争及其对大宗商品和全球市场的冲击 —— 他称战争是 “不确定性的根源”。
“当前地缘政治事件的走向，很可能成为决定未来全球经济秩序如何演变的决定性因素。” 他表示，“当然，也可能并非如此。”
他还提及美国贸易政策引发的 “全球经济关系重组”。美国总统特朗普将关祱作为其第二任期的标志性政策，对数十个贸易伙伴及进口品类加征更高关祱。
“贸易战显然尚未结束，可以预见，许多国家都在分析应如何、与谁建立贸易安排。” 戴蒙称，“尽管部分举措对国家安全与经济韧性而言确有必要 —— 这两点至关重要 —— 但很难判断长期影响会如何。”
私募市场
戴蒙还谈及近期私募市场动荡，市场对软件企业贷款的担忧引发私募信贷基金大规模赎回请求。
“总体而言，私募信贷往往透明度不足，贷款估值‘标记’也不够严谨 —— 这增加了投资者一旦认为环境恶化便会抛售的可能性，即便实际已实现亏损几乎没有变化。” 戴蒙称。
他补充道，当前环境下，实际亏损已高于应有水平。
“无论事态如何发展，可以预见，保险监管机构迟早会要求更严格的评级或资产减记，这可能进而引发补充资本金的要求。” 他表示。
人工智能
戴蒙周一重申，人工智能的普及速度前所未有。他表示，尽管其应用将 “极具变革性”，但人工智能革命将如何展开仍有待观察。
“总体而言，对人工智能的投资并非投机泡沫；相反，它将带来巨大收益。不过，目前我们无法预测人工智能相关行业的最终赢家与输家。” 戴蒙称。
“我们不会视而不见。我们将部署人工智能，就像部署所有技术一样，为客户（及员工）提供更优质的服务。” 他写道。
摩根大通一直是华尔街各业务层面率先引入人工智能的机构之一。去年，该行首席分析官德里克・沃尔德隆向美国消费者新闻与商业频道（CNBC）初步演示了该行如何运用 ** 代理型人工智能（Agentic AI）** 提升工作效率，为客户与股东创造更好成果。
今年 2 月，戴蒙表示人工智能正重塑摩根大通的员工队伍，该行已制定庞大的员工 “再部署计划”。
“我们已聚焦部分‘已知且可预测’及‘已知未知’事件。” 他表示，“但人工智能这类重大技术变革往往会产生二阶、三阶效应，可能深刻影响社会…… 我们也应密切关注这类变革。”
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责任编辑：郭明煜
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