娄飞鹏
今年以来，多家银行密集推出挂钩黄金、汇率、指数等的结构性存款产品。在银行净息差处于低位，负债成本管理压力较大的情况下，推出结构性存款更有助于银行开展差异化竞争，吸引投资者从而稳定负债并控制成本。同时，在当前利率水平较低的情况下，黄金等贵金属价格上涨，结构性存款以比较高的预期收益率吸引了投资者的关注，成为投资者在低利率环境下提升投资收益的一个可行选择。面对结构性存款产品快速推出，投资者需要增加对结构性存款的理解，根据自身情况科学开展结构性存款投资。
按照人民银行的界定，结构性存款是指金融机构吸收的嵌入金融衍生工具的存款，通过与利率、汇率、指数等的波动挂钩或与某实体的信用情况挂钩，使存款人在承担一定风险的基础上获得更高收益的业务产品。其可视为“存款+金融衍生品”，具有固定收益证券和金融衍生品的双重特征。与一般存款相比，结构性存款的投资收益一部分是存款所产生的利息，另一部分是金融衍生品的投资收益。投资者面临的风险主要来自金融衍生品投资部分，其预期的高收益也主要来自金融衍生品的投资收益。
结构性存款分类标准多样，并且每一个分类方式都可分为多种类型。如按照挂钩标的分类，结构性存款可以分为利率挂钩型、汇率挂钩型、商品挂钩型、股票或指数挂钩型、信用挂钩型等。按照收益结构分类，结构性存款可以分为保本浮动收益型，这是最常见的类型，本金安全，收益浮动；非保本浮动收益型，不保障本金安全，潜在收益率更高的同时风险也更大。除了上述分类外，还有按照本金币种的不同，结构性存款可分为外汇结构性存款和人民币结构性存款。按照期限的不同，结构性存款有不同的期限等。
结构性存款的本质属于存款，《存款保险条例》明确存款保险实行限额偿付，最高偿付限额为人民币50万元，此规定适用于结构性存款。这一特性也决定了虽然投资收益都有波动，但结构性存款不同于银行理财等资产管理产品。虽然结构性存款收益有波动，但是其本质上是存款，而银行理财属于资产管理产品。结构性存款由银行创新推出，理财产品则是理财公司创新推出。结构性存款通常保本或部分保本，而银行理财产品存在净值波动风险。结构性存款有明确的预期收益区间，银行理财产品则不存在。
由此一来，结构性存款因为有少部分资金投资于挂钩的标的也就是金融衍生品，并且大多数情况下本金安全有保障，对投资者有较大吸引力。相对于银行理财等资产管理产品而言，结构性存款投资更加安全，同时其预期收益比普通银行存款高。因此，结构性存款更适合于风险偏好相对保守，不愿意承担本金损失风险，又想通过投资获得较高预期收益的投资者。加上结构性存款的起购金额通常为1万元，也适合于资金规模较小的投资者投资。不过需要投资者注意的是，结构性存款投资并非稳赚不赔。
就结构性存款本身而言，首先是存在收益不确定风险，投资者最终能不能取得超额收益取决于挂钩标的表现。如果挂钩标的市场走势不符合预期，投资者可能只能获得较低的保底收益率。其次是结构性存款通常不允许提前支取或赎回，如果投资者急需资金，可能面临因为结构性存款未到期无法支取的风险。这不同于普通定期存款随时可以提前支取而仅损失部分利息。再次是结构性存款的收益计算规则相对复杂，需要投资者对挂钩标的、触发条件等概念有所了解，并据此做出投资决策。
综合上述情况，投资者可以将结构性存款作为资产配置的一部分，以丰富自身的金融产品配置。但在具体投资过程中，需要仔细阅读产品说明书，重点关注收益计算规则等关键条款；客观全面看待结构性存款收益率，不仅看最高收益率，还要关注保底收益率和达到各档收益的概率；评估后续自身对资金的需求，确保资金在投资期间不会急用，避免因提前支取受限或者造成损失；不要将所有资金投入单一结构性存款产品中，通过分散投资降低风险；利用好投资冷静期，在监管规定的24小时投资冷静期内可选择撤单。
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责任编辑：李琳琳
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